سولارابيك – واشنطن، الولايات المتحدة- 13 يونيو 2024: بعد تقرير يوم الثلاثاء الذي أظهر ثبات أسعار المستهلكين في شهر مايو وارتفاع الأسعار بشكل عام بنسبة 3.3٪ فقط في العام الماضي، حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة، وأصدر توقعات يوم الأربعاء تظهر خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة هذا العام.
وإذا انخفضت أسعار الفائدة بالفعل هذا العام (أو العام المقبل، عندما يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أربعة تخفيضات)، فسيكون ذلك بمثابة ارتياح كبير لمطوري الطاقة المتجددة. كان هناك تدفق غير مسبوق للأموال إلى هذا القطاع في السنوات القليلة الماضية – سواء من الإعفاءات الضريبية من قانون خفض التضخم أو اتفاقيات شراء الطاقة من المرافق والشركات التي ترغب في إزالة الكربون، سمها ما شئت – ولكنه جاء في نفس الوقت أصبحت المشاريع أكثر تكلفة للقيام بها. هذا من حيث العمالة والإمدادات، ولكن أيضًا الجزء الأكثر أهمية في أي مشروع: المال.
أخبرني سرينيفاسان سانثاكومار، كبير محللي الأبحاث في وود ماكنزي، في رسالة بالبريد الإلكتروني: “على المدى القريب، يتطلع المستثمرون إلى انخفاض أسعار السوق لتقليل تكاليف التمويل – يمكن أن يساعد خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة الأساسي بشكل كبير في هذا الأمر”.
لا تؤثر أسعار الفائدة على كل مشروع بالتساوي. تميل مصادر الطاقة المتجددة إلى أن تكون كثيفة رأس المال، مما يعني أن الجزء الأكبر من تكاليفها يذهب إلى بنائها بدلاً من تشغيلها. بالنسبة لمشروع توربينات الرياح البحرية، يأتي ما يقرب من 70٪ من النفقات من رأس المال، في حين أن مع محطة توربينات الغاز الطبيعي ذات الدورة المركبة تكون أقل من 20٪، وفقًا لبيانات Wood Mackenzie.
وذلك لأنه في حالة طاقة الرياح والطاقة الشمسية، فإن “الوقود” مجاني، على عكس الغاز الطبيعي ومصادر الطاقة الأحفورية الأخرى. وهذا يعني أنه يتعين على المطورين تمويل المزيد من المشروع مقدمًا بأموال مقترضة، مما يعني ضربة أكبر من ارتفاع أسعار الفائدة. ووفقاً لتحليل أجراه بنك الاستثمار لازارد ، عندما تبلغ تكلفة الدين 5%، فإن التكلفة المعيارية لمشروع طاقة الرياح البحرية تبلغ 88 دولاراً لكل ميجاواطساعة وعندما ترتفع تكلفة الدين إلى 8%، ترتفع التكلفة المستوية إلى 118 دولارًا. بالنسبة لمحطة الغاز ذات الدورة المركبة، ترتفع التكلفة المتساوية لكل ميجاواطساعة من 66 دولارًا إلى 76 دولارًا فقط.
“أنت حساس حقا لأسعار الفائدة” باعتبارك مطورا للطاقة المتجددة، كما أوضح لي تيم لاتيمر، الرئيس التنفيذي لشركة فيرفو الناشئة للطاقة الحرارية الأرضية. “هذا استثمار كبير مقدمًا.”
وقال لاتيمر إنه إلى حد ما، كانت اقتصاديات مصادر الطاقة المتجددة ضحية لنجاحها. ونظراً لوجود عدد كبير من المشترين للكهرباء المتجددة لمدة 15 عاماً، وعدم وجود خطر ارتفاع تكاليف الوقود أو انخفاضها بشكل كبير، فإن “الفارق” الذي تتطلبه مشاريع الطاقة المتجددة مقارنة بالمعدلات الخالية من المخاطر أصغر كثيراً من نظيره في مشاريع الغاز الطبيعي. ولكن هذا يعني أنه مع ارتفاع الأسعار، يتقلص الانتشار أكثر مع مصادر الطاقة المتجددة. وقال لاتيمر: “هذا له تأثير نسبي أكبر بكثير على الاقتصاد”.
وقال لاتيمر إن مشاريع الطاقة الحرارية الأرضية لها اقتصاديات مماثلة لمصادر الطاقة المتجددة الأخرى، وقد ساعدت القدرة على بيع الطاقة للمتعهدين في حماية الموارد المالية لمشاريع فيرفو.
وضغط عضوا مجلس الشيوخ الديمقراطيان شيلدون وايتهاوس وإليزابيث وارين على رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشأن أسعار الفائدة المرتفعة، مشيرين إلى تأثيرها على الاستثمارات المتجددة. وكتب الاثنان في رسالة: “إن قراركم برفع أسعار الفائدة بسرعة بدءًا من عام 2022، واحتمال أن تظل مرتفعة للغاية لفترة طويلة جدًا، قد أوقف التقدم في نشر تقنيات الطاقة المتجددة وأخر فوائد مناخية واقتصادية كبيرة من هذه المشاريع”. رسالة إلى باول في مارس.
وكان المديرون التنفيذيون من بعض أكبر شركات الطاقة المتجددة في العالم يغنون هذه الأغنية أيضًا. “إن الطاقة المتجددة بشكل عام معرضة جدًا لارتفاع أسعار الفائدة وطاقة الرياح البحرية، حتى أكثر من جميع قطاعات الطاقة المتجددة لأنها كثيفة رأس المال. وقال ديفيد هاردي، الرئيس التنفيذي لشركة Orsted Americas ، لبلومبرج : “نحن نقول إن وقودنا مجاني، لكن وقودنا هو في الواقع تكلفة رأس المال لأننا وضعنا الكثير من رأس المال مقدمًا”.
وفي مكالمة هاتفية حول الأرباح في شهر مايو ، قال مادس نيبر، الرئيس التنفيذي العالمي لشركة أورستد، للمستثمرين: “من المستحيل القول ما إذا كانت [التكاليف] قد بلغت ذروتها بعد، وفي طريقها إلى الانخفاض، لأن ذلك سيتوقف، إلى حد كبير، على عوامل الاقتصاد الكلي، و الأسعار على وجه التحديد.”
وقال أتين جاين، محلل بلومبرج إن إي إف، إن أقساط الطاقة المتجددة التي يمكن أن تدرها على الديون الحكومية تقلصت بشكل كبير منذ عام 2020. واستجابة لذلك، قام المطورون بزيادة أسعار اتفاقيات شراء الطاقة، مع العلم أنهم يستطيعون القيام بذلك بفضل الطلب على إلكتروناتهم النظيفة. لكن هذا يعني أيضًا زيادة تكلفة الطاقة عند إبرام الصفقات، وفي حالة العديد من مشاريع طاقة الرياح البحرية في الشمال الشرقي، قد تعني زيادات الأسعار في بعض الأحيان أن الصفقات لن يتم إنجازها على الإطلاق، حتى على الرغم من الإعفاءات الضريبية السخية التي يقدمها الجيش الجمهوري الإيرلندي.
وأوضح مايكل أرندت، رئيس الطاقة المتكررة، في منتدى استضافه المجلس الأمريكي للطاقة المتجددة: “إن ارتفاع أسعار الفائدة يؤدي إلى ارتفاع تكاليف المشروع وتكاليف [اتفاقية شراء الطاقة] أيضًا”. “إن القدرة على جلب المزيد من حقوق الملكية الضريبية تعد بمثابة تعويض كبير لبيئة أسعار الفائدة المرتفعة.”
وفقًا لبيانات BNEF، حاول المطورون تقصير مدة اقتراضهم، بهدف تجنب الوقوع في معدلات فائدة أعلى لفترة طويلة، مع الذهاب أيضًا إلى سوق السندات للحصول على التمويل بدلاً من القروض المصرفية، وهو ما يعني عادةً دفع فائدة أقل. معدل. ومن ثم فإن هذا يفيد المطورين الأطول أمدًا والأكثر رسوخًا والذين يتمتعون بقدرة أفضل على الوصول إلى سوق السندات. وكما قال إسبر نيمي، المدير المالي لشركة الطاقة الخضراء العملاقة Brookfield Renewable Partners، في مكالمة هاتفية حول أرباح شهر مايو: “إن وصولنا إلى رأس المال واسع النطاق يعني أنه يمكننا تنفيذ فرص كبيرة حيث يوجد عدد أقل من الشركاء القابلين للحياة، وبالتالي يمكن تحقيق عوائد معدلة حسب المخاطر. جذابة للغاية.”
قال لي جين: “حيثما كان ذلك ممكناً، إذا كنت مصدراً يتمتع بالجدارة الائتمانية وكنت أكثر استقراراً مالياً ولديك القدرة على سداد دفعات فائدة منتظمة، فقد تم النظر إليك بشكل جذاب في سوق السندات”. تضاعف إصدار السندات من قبل المرافق ومطوري الطاقة المتجددة بأكثر من الضعف منذ ما قبل الوباء، وفقًا لبيانات BNEF. “هذه هي الطريقة التي يتنقل بها الناس في هذه البيئة: خفض مدة القروض، ومضاعفة السندات. وقال جاين: “يأمل الجميع أنه على الرغم من اضطرارهم للاستفادة من الديون الأكثر تكلفة، إلا أنهم سيتمكنون الآن من إعادة تمويل تلك القروض”.
كم من الناس سيكونون قادرين على إعادة التمويل يبقى أن نرى. وأضاف جاين: “المطورون الذين لديهم ميزانيات عمومية أعمق قادرون على التعامل مع هذا الأمر بشكل أفضل قليلاً من الشركات الصغيرة أو المتوسطة الحجم”.
وقال لاتيمر إن المعدلات المرتفعة قد تشكل تحديًا خاصًا للمشاريع الأولى من نوعها. لدى المستثمرين عائد يريدون أن يحققه مشروع جديد ويرتفع هذا الرقم مع أسعار الفائدة.
قال لي لاتيمر: “إن عقبة العائد التي يتعين عليك تجاوزها لجذب رأس المال الذي ينظر إلى مشروعك باعتباره تطورًا جديدًا وتقنية جديدة ترتفع مع أسعار الفائدة”. “يجب أن تكون اقتصاديات مشروعك أفضل بكثير مقارنة بما كان عليه خط الأساس الخاص بك من قبل لأن الجميع لديهم توقعات عائد أعلى.”
تابعونا على لينكيد إن Linked-in لمعرفة كل جديد في مجال الطاقة المتجددة..
نتمنى لكم يومًا مشمسًا..
